长期领跑的青银理财，是用什么策略帮投资者赚钱的？

在2022年股债市场大幅波动背景下，进入全面净值化“元年”的银行理财备受考验，“赎回潮”、“破净潮”导致规模大幅缩水。也是在这一背景之下，青银理财因为规模逆势增长成为行业明星。

青银理财如何能够跑赢同行逆流而上？今年以来到期收益率表现怎么样？投资策略如何保持持续稳健？这些都是投资者最关心的问题。据了解，青银理财旗下产品坚持不做信用下沉，坚持多元的大类资产配置策略，同时投资经理善于敏锐抓取波段机会交易获利，安全垫和超额收益空间都比较可观。

在去年领跑行业的基础上，随着今年以来市场逐渐回温，青银理财也抓住机遇延续了良好态势，给投资者交出了优异答卷。以青银理财拳头系列产品——固收+主题系列定开产品为例，公司官方披露的数据显示，多只在5月到期清算的产品年化收益率均在5%以上；截至今年一季度末，多个主题产品成立以来年化收益率超过7%甚至10%，产品最大单日回撤平均仅为0.28%。

逆流而上的城商行理财子

中国银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场年度报告（2022年）》（下称《报告》）显示，去年末全市场理财产品存续规模为27.65万亿元，较年初的29万亿元下降4.66%，绝对值减少1.35万亿元。而在去年三季度，理财产品存续规模一度达到30万亿元以上。这也意味着，仅在去年四季度，理财规模就缩水超过2万亿元。

在这背后，是“股债双杀”带来的净值回撤和投资者信心不足。去年3月和11月，理财市场先后两次上演“破净潮”和“赎回潮”。《报告》显示，2022年理财产品累计为投资者创造收益8800亿元，平均收益率仅为2.09%。此前2021年，理财产品年内累计创造收益近万亿元，各月加权平均年化收益率最高为3.97%、最低为2.29%。

在此背景下，青银理财的“稳”被越来越多关注到——不仅规模逆势增长近20%，所有产品均超预期“扛”住了市场考验。

从上市银行披露的理财子年报来看，去年理财公司的产品规模均出现不同程度缩水，部分头部理财子规模出现两位数下滑，而同期青银理财以19.67%的规模增速位居行业首位，总规模突破2000亿元。

截至2022年末，青银理财理财产品余额为2008.15亿元，较上年末增加330.11亿元，同比增长19.67%；理财资产余额为2112.95亿元，较上年末增加295.50亿元，同比增长16.26%，理财产品和理财产品投资资产规模同时突破两千亿元。

而在2022年股市跌幅整体约20%、短债收益率在2%左右的情况下，青银理财“固收+”主题系列产品实现了年化5.6%的平均收益，各项表现格外亮眼。

不过今年3月的一则小插曲引发了外界误解。青岛银保监局在3月1日披露的罚单显示，青岛银行理财产品曾存在相互交易调节收益违规的行为。不过据记者从青银理财方面了解，该处罚是针对2020年5月即青银理财成立前青岛银行的理财业务，而且相关业务已经在“资管新规”过渡期结束前完成整改。

作为长江以北第一家、全国第六家城商行理财子，青银理财是青岛银行全资控股子公司，于2020年9月正式成立，注册资本10亿元。青银理财的成立也见证了青岛银行理财业务的飞跃发展——从“资管新规”发布时的500多亿规模，到如今的2000多亿，只用了4年时间。

“过往成绩已成历史，专业、勤奋、谨慎、坚持才是为客户资金保驾护航的利器。”青银理财在官方微信中写道，2023年将继续不懈前行。

今年以来，青银理财依然是逆流而上的少数。从多个第三方平台数据来看，今年1～3月理财市场规模继续呈现逐月下滑趋势，直到4月时隔半年止跌回升，但发行量依然处于环比下降趋势。此外，4月理财存续规模增量主要来自每日开放型和现金管理类产品，反映居民当前风险偏好依然较低。

而去年创新发行的“固收+”主题系列产品的优异表现，为青银理财“吸粉”不少，客户认可度进一步提高的同时，也助力公司产品规模再上台阶。据了解，目前青银理财产品存续规模已经突破2200亿元，其中“固收+”主题系列产品今年1～4月销量已超去年全年销量总和。

坚定策略就是最大秘诀

规模稳增背后，是产品吸引力和渠道的持续加持。在立足青岛本地市场的同时，青银理财一直坚持“代销竞争”的市场策略，积极开拓全国市场份额，在去年代销合作机构数量同比翻倍的基础上，其母行以外渠道代销占比进一步提升，目前已经接近4成。

要留住老客户、吸引新客户，一方面要靠丰富多元的产品设计，另一方面要靠科学稳健的投资策略。青银理财的特点在于，旗下产品主打大类资产配置能力，更加强调主动管理，追求绝对收益。

一直以来，青银理财的大类资产配置和择时交易都结合得恰到好处，而其高度敏感的净值监测系统，包括净值管理定时预警、产品持仓和配置策略检视、净值管理纳入投资经理KPI考核等，也能够为投资者的钱袋子智能化保驾护航。

以拳头产品“固收+”主题系列产品为例，产品以优质固收资产打底构筑安全垫，择机优选各行业主题公募基金及ETF，加上投资经理敏锐把握市场动态，还可以实现波段交易获利。

事实上，随着资管新规在去年正式落地，银行理财全面进入净值化时代，净值波动已经逐渐常态化，但如何能在波动中尽可能保持收益稳定，让投资者更有获得感，才是对理财公司最大的考验。

能够在2022年极端行情中保持稳定，也彰显了青银理财最简单的“秘诀”——一是在打底配置中对信用品种始终保持高等级要求，真正实现了不做信用下沉；二是坚定大类资产的多元配置策略，有效减弱了特定资产回撤对净值的影响。

从财报来看，去年青银理财直接和间接投资的资产中，固定收益类资产有1745.12亿元，占比82.59%；非标准化债权类资产有114.36亿元，占比5.41%；公募基金和资本市场类资产分别为106.83亿元、146.64亿元，占比5.06%、6.94%。

今年以来，随着市场逐渐回暖，青银理财也紧抓机遇，努力为投资者交出满意答卷。根据联合智评数据，今年1～5月，全国理财市场到期的2200多只封闭式理财产品收益率平均值为3.03%，青银理财整体到期收益率则为4.18%，高出行业均值115个bps，在28家理财子公司中排在第五位。

另根据青银理财官方披露数据，截至5月19日，其“固收+”主题系列产品表现持续稳健优异，平均年化收益率达到5.62%，依然优于市面上多数同类产品。

从产品设定来看，该系列产品为1年定期开放式，业绩比较基准为4.8%，超额收益的70%分享给客户。这些亮眼数据正逐渐变为投资者手中实实在在的收益。比如，5月8日是“固收+”主题系列产品之军工主题定开产品周期到期清算日，该产品首期年化收益率达到5.34%；5月18日医药主题定开产品到期清算时，首期年化收益率达5.09%。

除固收类产品外，青银理财发行管理的权益类产品和混合类产品也表现不凡，前者在去年实现绝对收益4.7%，后者成立以来年化收益率平均表现为9.11%。根据普益标准《2022年含权理财产品全解》，青银理财固收+、混合类、权益类产品的收益率在理财子公司中均位居第一名。

编辑：HN004