屠光绍、李小加等金融大咖谈ESG投资：投资标的信息颗粒度大、信披质量差、评级标准不一

“社会责任投资的评级、度量等基础设施是投资行动的支撑，而投资主体践行社会责任投资的行动又能为基础设施建设提供导向。”

2023中国社会责任投资高峰论坛(IFCII) 近日在上海举办。目前，ESG投资在实践中，面临的最大挑战或者问题是什么？有何解决方案？IFCII联席主席屠光绍、滴灌通集团创始人李小加、中美绿色基金董事长徐林、易方达基金管理有限公司董事长詹余引参与讨论。

屠光绍认为，促进企业ESG实践需要把ESG嵌入企业经营发展活动中进行综合考虑，不能分割开，而ESG中的公司治理也与传统上的公司治理不完全相同，是把社会责任和环境考虑进去之后的公司治理。

李小加表示，现阶段ESG投资具有挑战的核心问题，在于投资标的信息颗粒度较大。就投资市场而言，准确披露信息需要大量专业人士，安全交收需要交易所等机构，这使融资成本较高。

他认为，我国全面的数字化发展以及向无现金社会的进步，为ESG投资提供了机遇，提高了数据的可得性，能够在基数上降低投资标的的颗粒度。就滴灌通而言，滴灌通资产层在国内，交易所在澳门，投资者在国外，利用不同形状与颜色的标签，对投资标的分类评级，将投资标的标准化，为投资者提供了创新的服务方式。

徐林表示，对投资机构来说，要践行ESG理念，避免不了“既要、又要、还要、更要”。

“中美绿色基金是个投资机构，我们的‘既要’是必须要有回报。‘又要’是绿色基金必须得做绿色投资，这就需要建立一套标准，我们的标准就是所投企业的技术、产品和服务必须要有利于减排和整治污染；要有利于提高资源利用效率和资源循环利用的水平，按照这样的标准，再来确定主要的投资领域和项目。‘还要’就是关注社会影响，所投企业外部性对社会的影响。投资决策的时候，需要做出一些判断，在利益之间取得平衡是目前面临的大难题。”

詹余引表示，资本市场的核心是信息披露，ESG方面的信息披露还有大大改进的余地，这两年整体的态势比较好，越来越多的公司在参与披露ESG，沪深300在ESG方面的披露达到了96%，沪深800是80%-90%。但是信息披露的质量还远远不够，特别在量化指标方面，大概只有5%的公司披露了碳排放的相关数据。还有就是报喜不报忧，披露负面信息、问题信息较少。

他还指出，ESG信息分析处理也是一个巨大的挑战。由于所用方法、指标不一样，一些影响力很大的评估机构，对同一家公司的评级和评价结果都很不一致。易方达内部也制作了一套评级体系，在评估公司ESG上，通过运用内部评价，再综合各方面评估基础之上做判断。

詹余引认为，未来真正的方向是把ESG作为一个因素并且是重要因素，纳入到投资流程当中，在所有的投资决策时都考虑ESG，就像投资决策时，会分析一个公司的治理结构、商业模式、市场、上下游竞争关系等，ESG也放进去分析，不应该是独立的。

编辑：HN004